Estratégia de negociação de futuros de dividendos

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Como usar a estratégia de captura de dividendos.

A estratégia de captura de dividendos baseia-se em uma técnica de investimento que se concentre em capturar rapidamente o dividendo emitido por uma corporação, sem pretender manter o investimento durante um longo período de tempo.

A linha de tempo de dividendos abaixo ilustra as quatro datas que os investidores devem entender e monitorar para efetivamente implementar a estratégia de captura de dividendos. (Compreender as datas do processo de pagamento de dividendos pode ser complicado. Limitamos a confusão. Para saber mais, leia Dissecting Declarations, Ex-Dividends And Record Dates.)

Data de declaração - O conselho de administração anuncia pagamento de dividendos.

Data Ex-Data (ou Data Ex-Dividend) - O título começa a negociar sem o dividendo.

Data do Registro - Os acionistas atuais como registrados receberão dividendos.

Data de pagamento - A empresa emite pagamentos de dividendos.

Visão geral sobre captura de dividendos.

Em contraste com outras estratégias de renda de dividendos mais comuns que se centram na manutenção de ações de dividendos estáveis ​​para gerar um fluxo de renda estável, as capturas de dividendos normalmente são executadas com um horizonte temporal de curto prazo, onde o estoque subjacente às vezes pode ser mantido por apenas um único dia.

A estratégia básica de captura de dividendos envolve a compra de ações antes da data de vigência seguida de uma venda de ações subseqüente. Antes da ex-data, o preço das ações reflete o pagamento de dividendos esperado. Como os investidores que adquirem ações no ex-data já não recebem o dividendo, o preço da ação deve, teoricamente, cair pelo preço do valor do dividendo. Na prática, isso nem sempre acontece. Dependendo do movimento do preço, as ações são vendidas imediatamente na data ex-data ou quando o preço regressa ao seu valor original.

Uma das principais vantagens da abordagem de captura de dividendos para negociação é que existem inúmeras empresas que pagam dividendos diariamente. Portanto, uma grande exploração em um estoque pode ser rolado regularmente para novas posições, capturando o dividendo em cada estágio ao longo do caminho. Com um investimento de capital inicial substancial, os investidores podem aproveitar os rendimentos pequenos e grandes, já que os retornos da implementação bem sucedida são compostos freqüentemente. Dito isto, muitas vezes é melhor focar em rendimentos médios (

3%) empresas de grandes capitais, a fim de minimizar os riscos associados empresas menores, enquanto ainda realizam um pagamento notável. Outra atração importante é a falta de análise fundamental necessária para executar a estratégia relativamente simples.

Exemplos de Captura de Dividendos.

Uma ação hipotética poderia ser negociada em US $ 20 antes da data exata e os acionistas têm direito a um próximo dividendo trimestral de US $ 0,25. Na data ex-data, o preço do estoque deve cair para US $ 19,75, mas esses investidores apenas comprando as ações já não têm direito à distribuição de dividendos. Basicamente, um investidor pode comprar o estoque por US $ 20, mantê-lo por um dia e vendê-lo no ex-data por US $ 19,75 e ainda receber o pagamento na data de pagamento. O potencial para gerar retornos de acesso rápido decorre do fenômeno pelo qual o estoque não cai para US $ 19,75 como a teoria sugeriria, e mesmo quando a queda prevista ocorreu, as ações recuperam seu valor pouco depois.

Em 27 de abril de 2011, as ações da Coca Cola (NYSE: KO) estavam sendo negociadas em US $ 66,52. No dia seguinte, em 28 de abril, o conselho de administração declarou um dividendo trimestral regular de 47 centavos e o estoque saltou 41 centavos para US $ 66,93. Embora a teoria sugira que o salto de preço equivale ao montante total do dividendo, a volatilidade geral do mercado desempenha um papel significativo no efeito do preço do estoque. Seis semanas depois, na sexta-feira, 10 de junho, a Coca Cola foi negociada em 64,94 - este seria o dia em que o investidor de captura de dividendos compraria as ações da KO.

Na segunda-feira seguinte, 13 de junho, o dividendo foi declarado e o preço da ação subiu para 65.12 - este seria um ponto de saída ideal para o comerciante que não só qualificaria para receber o dividendo, mas também realizaria um ganho de capital. Infelizmente, esse tipo de cenário não é consistente nos mercados de ações, mas está subjacente à premissa geral da estratégia. (Explore argumentos para e contra a política de dividendos da empresa e saiba como as empresas determinam quanto pagar. Verifique como e por que as empresas pagam dividendos?)

Capturas de captura de dividendos.

Os dividendos qualificados são tributados em 0% ou 15%, dependendo do status fiscal do investidor. Os dividendos coletados com uma estratégia de captura de dividendos de curto prazo não atendem às condições de retenção necessárias para receber o tratamento fiscal favorável e, portanto, são tributados à taxa de imposto de renda ordinária do investidor. De acordo com o IRS, para ser qualificado para a taxa de imposto de 0/15%, "você deve ter mantido o estoque por mais de 60 dias durante o período de 121 dias que começa 60 dias antes da data do ex-dividendo". Os impostos desempenham um papel importante na redução do potencial benefício líquido da estratégia de captura de dividendos. No entanto, é importante notar que um investidor pode evitar os impostos sobre dividendos se a estratégia de captura for feita em uma conta de negociação do IRA. (Saiba como a legislação promulgada em 2003 beneficia tanto os investidores como as empresas, e quando está programado para expirar. Veja Taxas de Dividendo: o que os investidores precisam saber.)

Os custos de transação diminuem ainda mais a soma dos retornos realizados. Ao contrário do exemplo Coke acima, o preço das ações cairá na data ex-data, mas não pelo valor total do dividendo - se o dividendo declarado for 50 centavos, o preço das ações poderá retrair-se em 40 centavos. Excluindo impostos da equação, apenas 10 centavos são realizados por ação. Quando os custos de transação para comprar e vender os valores são de US $ 25 em ambos os sentidos, uma quantidade substancial de ações deve ser comprada simplesmente para cobrir as taxas de corretagem. Para capitalizar todo o potencial da estratégia, são necessárias grandes posições.

Conforme abordado na discussão acima, os ganhos potenciais de uma estratégia pura de captura de dividendos são tipicamente pequenos, enquanto possíveis perdas podem ser consideráveis ​​se ocorrer um movimento negativo no mercado no período de retenção. Uma queda no valor da ação na ex-data que exceda o valor do dividendo pode forçar o investidor a manter o cargo por um longo período de tempo, introduzindo risco sistemático e específico da empresa na estratégia. Os movimentos adversos do mercado podem eliminar rapidamente quaisquer ganhos potenciais dessa abordagem de captura de dividendos. Tais riscos estão presentes com todas as estratégias de negociação / investimento. Para minimizar esses riscos, a estratégia deve ser focada em participações de curto prazo de grandes empresas de blue chip.

As estratégias de captura de dividendos fornecem uma abordagem de investimento alternativa aos investidores que buscam renda. Os defensores da hipótese do mercado eficiente afirmam que a estratégia de captura de dividendos não é eficaz. Isso ocorre porque os preços das ações aumentam pelo valor do dividendo em antecipação à data da declaração, porque a volatilidade do mercado, os impostos e os custos de transação atenuam a oportunidade de encontrar lucros livres de risco. Por outro lado, esta técnica é muitas vezes efetivamente usada por gestores de portfólio de alto desempenho como meio de realizar lucros rápidos. O teste final do sucesso ou falha desta estratégia é se funcionará ou não para você. (Para leitura relacionada, veja Digging Into The Dividend Discount Model.)

Opções de dividendos e futuros.

O debate continua se os dividendos podem ser interpretados como sua própria classe de ativos, separados de ações e outros produtos relacionados à equivalência patrimonial. A discussão alcançou uma nova perspectiva recentemente graças à introdução de novos instrumentos, como futuros e opções de dividendos. Esses produtos foram introduzidos em muitas ações listadas na Europa e estão vindo para os Estados Unidos. Sua função é simples; eles permitem que os investidores troquem dividendos independentemente do estoque subjacente.

As estimativas de dividendos, portanto, não são apenas de interesse para os investidores de capital próprio que desejam obter uma renda estável, mas também desempenham um papel significativo no preço dos derivativos para futuros de ações, futuros e opções, além de futuros e opções de dividendos. Como as mudanças no preço do subjacente geralmente dominam o preço de uma opção de capital ou contrato de futuros, os efeitos das mudanças nos dividendos implícitos geralmente são ofuscados ou ignorados.

Se os investidores quiserem evitar o risco patrimonial e implementar uma estratégia com base em sua visão dos pagamentos de dividendos futuros, eles podem escolher entre diferentes abordagens:

Investir em um longo período (incluindo financiamento) e combinação de ações de curto prazo, o que praticamente equivale a um swap de dividendos. Usando combinações longas / curtas de avanços / futuros futuros de ações, o que levaria à exposição de dividendos entre as duas expirações. Compra e venda de opções de equivalência patrimonial com base na paridade de colocação / chamada (veja "entre colocações e chamadas", "quot;"). Usando novos instrumentos, como opções de dividendos ou futuros.

O uso de vencimentos diferentes para contratos de equivalência patrimonial / futuros (ou, equivalentemente, pares de opção de equivalência patrimonial) em um índice leva a uma estrutura de prazo para dividendos implícitos. O gráfico "Implied value" & quot; (abaixo) ilustra o valor presente dos dividendos que estão implícitos nos preços das opções de capital cotadas no S & P; P 500 usando a paridade do call-call.

Esta Estratégia de Negociação Seguro lhe dará Dividendos Mensais Consistentes.

Minha pesquisa de mercado de ações e recomendações focam na área de ações de dividendos, buscando os investimentos no mercado de ações que podem fornecer rendimentos atraentes e estáveis ​​durante este período prolongado, quando os investimentos de renda fixa, como CDs e títulos do governo, estão pagando rendimentos muito pequenos. No entanto, pode haver horários ou você reservou algum dinheiro de investimento com o qual você deseja gerar retornos superiores aos 5%, 6% ou 8% que você pode obter de ações de qualidade e alto rendimento.

Muitos dos métodos que você pode encontrar para fornecer & # 8220; seguro & # 8221; os retornos de dois dígitos envolvem estratégias complicadas - como a captura de dividendos e / ou chamadas cobertas - que exigem que você observe atentamente sua conta corretora e leve riscos desnecessários à desvantagem para ganhar mais alguns pontos percentuais no lado positivo.

Para evitar essas complicações e riscos, desenvolvi uma estratégia que atende o que a grande multidão de capturas de dividendos e comerciantes de chamadas cobertas estão tentando realizar. Eu rotulo as estratégias como & # 8220; arrasto baixo & # 8221; dos meus anos como piloto de combate da USAF. Ao voar, se você se concentrar em realizar manobras para minimizar o fator de arrastar, você economiza energia, combustível e esforço. O & # 8220; arrasto baixo & # 8221; A estratégia abrangida aqui produzirá melhores retornos com menos tempo, esforço e risco assumido de sua parte.

O efeito de balanço de dividendos Counter-Trend.

Para uma série de ações que têm rendimentos elevados e pagamentos de dividendos estáveis, uma tendência se desenvolve que pode ser negociada de forma lucrativa sem nunca cobrar um dividendo. Esta contra-tendência existe por causa de toda a captura de dividendos e os comerciantes de chamadas cobertos que se deslocam dentro e fora desses estoques ao mesmo tempo. O resultado é um padrão de negociação autodestrutivo para esses comerciantes e um que você pode negociar de forma rentável indo contra a multidão.

Quando uma ação é ex-dividendo, o preço da ação cai pelo valor do dividendo a ser pago. Após a data do ex-dividendo, esse tipo de ações geralmente cairá mais à medida que os indivíduos de captura de dividendos venderem suas ações. O preço da ação aumentará nos próximos meses e atingirá o pico em algum momento entre o próximo anúncio de dividendos e a seguinte data ex-dividendo. Esta estratégia simples, mas lucrativa, envolve a observação de um preço de baixa ação pós ex-dividendo para comprar e vender no pico antes da próxima data do ex-dividendo.

Por exemplo, Ares Capital Corporation (Nasdaq: ARCC), uma empresa de desenvolvimento de negócios (BDC), paga um dividendo trimestral constante, produzindo um rendimento de 8,8%. Em quatro dos últimos cinco trimestres, o preço da ação da ARCC seguiu o padrão de balanço de baixo a alto entre datas de ex-dividendo com variações de valor de ação de 6,4% a 10,4% com variação média de 7,8%. Por um quarto que não se expandiu, os BDCs como um grupo onde atingiu notícias de mercado negativas e a maioria caiu de valor. A ARCC ainda ganhou 0,6% de pós-dividendo para apenas antes da próxima data do ex-dividendo. Se você pegar 75% do balanço em cada trimestre, você gera um retorno médio a cada trimestre de 6%, para um retorno anual de 20% + em comparação com o rendimento de dividendos de 8,8%.

O comércio de balanços ex-dividendos também pode funcionar para ações de pagamento de dividendos mais orientadas para o crescimento. Um que mostrou um bom balanço entre os dividendos é o Royal Dutch Shell plc (NYSE: RDS. B), um American Depositary Receipt (ADR) de uma empresa estrangeira que negocia na NYSE. Desde que anunciou seu dividendo no primeiro trimestre de 2013 em 2 de maio de 2013, o preço da ação da RDS. B ganhou 26%, combinando de perto com a S & P 500, e os acionistas ganharam 4% adicionais em dividendos por um retorno total de 30% em 13 1 / 2 meses. Em contrapartida, os cinco ex-dividendo para os juros ex-dividendo de 2 de maio de 2013 até 19 de junho de 2014 (atualmente detentores de ações para o ex-dividendo de agosto) produziram um ganho de preço total de ações de 59%, o dobro da compra e a compra, estratégia para manter RDS. B. Claro, você provavelmente não pode perfeitamente tempo as datas de compra e venda, mas é muito possível adicionar um número significativo de pontos percentuais ao retorno de compra e retenção.

Execução da Estratégia.

Aqui estão as etapas para executar a estratégia de balanço de dividendos como eu uso no meu serviço de Dividendos de 30 dias.

Olhe para os gráficos de preços das ações de alto rendimento por um padrão de queda do preço da ação e depois aumenta entre as datas ex-dividendo. Normalmente, o padrão aparece quando você mostra esse padrão. Aqui está o gráfico para o ARCC como exemplo: Compre ações após a data do ex-dividendo quando o preço da ação caiu do dia anterior ao ex-dividendo em mais do que o anúncio do dividendo. O baixo preço costuma ocorrer dentro de 2 semanas do estoque que vai ex-dividendo. Escolher o seu ponto de entrada após a data do ex-dividendo é a maior parte da & # 8220; arte & # 8221; por trás dessa estratégia de comércio. Defina um preço de venda alvo com base nas variações de preços trimestrais recentes. Por exemplo, com ARCC, o ganho alvo seria 6% acima do preço de entrada. Vender quando o preço-alvo for atingido ou, o mais tardar, no dia anterior ao estoque em diante, será ex-dividendo.

Essa estratégia pode ser usada para acumular ações de suas ações favoritas de alto rendimento. Adicione às suas posições quando o preço da ação cai mais do que o valor do dividendo após o ex-dividendo. Se o aumento do preço da ação desejado não ocorrer durante os dois a três meses entre as ex-datas, você pode optar por manter as ações, coletar o dividendo e aguardar um ganho de preço antes da próxima data do ex-dividendo. Neste caso, pode demorar seis meses para atingir seu ganho objetivo, mas você ganhará um bom dividendo como pagamento por espera. Você deve ter uma lista de várias ações que você assista ao padrão de swing de dividendos. Se, por algum motivo, a queda do preço da ação esperada não ocorrer, não forçar o comércio. Use esta estratégia para aumentar os retornos no seu IRA, onde os impostos sobre ganhos de capital a curto prazo não são um problema.

Para o investidor de renda, esta estratégia pode colocar alguns ganhos extras em seu portfólio usando uma pequena parcela do seu capital. Você pode começar a ver as tendências de swing de preços de suas participações de longo prazo e trocar um número menor de ações das mesmas ações para aproveitar os balanços.

Esta é uma das várias estratégias que uso no meu novo serviço de Dividendos de 30 dias. O boletim informativo é novo, mas eu usei essas estratégias há anos para o & # 8220; suco & # 8221; meus retornos dos investimentos em dividendos. Se você quiser mais ações e estratégias como essas, eu convido você a verificar meu serviço aqui: a edição de julho está sendo divulgada em cerca de uma semana e nós teremos setores de troca de dividendos mais emocionantes. Clique aqui para mais.

Futuros de dividendos: cinco coisas importantes a serem conhecidas.

Os dividendos estão ficando mais e mais no centro das atenções, já que o crescimento global dos lucros corporativos continua a enfrentar muitos desafios em uma inflação baixa e em um mundo cada vez mais lento. E, um rendimento do Tesouro dos EUA de 10 anos, o rendimento de sub-2% certamente acrescenta juros aos dividendos que podem ser obtidos junto das empresas S & amp; P 500®. E os dividendos também podem fornecer um hedge potencial modesto contra mudanças no crescimento nominal do PIB, caso a economia desacelere inesperadamente.

Os principais fatores de dividendos são o crescimento do lucro corporativo e os índices de pagamento. Do ponto de vista econômico, o montante de dividendos que os investidores devem esperar para toda a economia pode ser definido pela seguinte fórmula:

Dividendos Agregados = (PIB Nominal) x (Ganhos Societários em% do PIB) x (Rácio de Pagamento Médio de Dividendos)

Ou seja, os dividendos agregados são determinados aritmeticamente pelo PIB nominal, o lucro das empresas como uma porcentagem do PIB nominal e o índice médio de pagamento de dividendos.

Além disso, os dividendos são um componente chave de um dos meios mais veneráveis ​​de valorização dos mercados de ações - o modelo de desconto de dividendos, que detém que as avaliações de patrimônio são (ou devem ser) iguais ao valor descontado de dividendos futuros.

Aqui estão cinco fatores econômicos a ter em mente sobre dividendos e futuros de dividendos.

1. Os mercados estão premiando crescimento lento em dividendos, 2,2% por ano, entre agora e 2020.

Vamos concentrar-nos em primeiro lugar no que o mercado atualmente está classificando em termos de expectativas, examinando a informação incorporada no mercado de futuros de dividendos. O preço de futuros de dezembro de 2020 para os dividendos da S & P 500® aponta para 49,85 pontos-índice em relação a 45,6 para dezembro de 2016. Isso implica uma taxa de crescimento anualizada de 2,2% nos últimos quatro anos desta década. O PIB nominal pode expandir um pouco mais rápido do que isso, talvez em torno de 3,5% ou 4% ao ano, assumindo 1,5% a 2,0% de crescimento real e um nível similar de inflação. Por sua vez, isso implica que os ganhos das empresas, dos quais os dividendos são pagos, provavelmente crescerão mais lentamente do que o PIB nominal.

Figura 1: Investidores de capital tornando-se mais otimistas em relação às perspectivas corporativas.

Os participantes no mercado estão revisando seus pontos de vista sobre os dividendos e estão se tornando muito mais otimistas. Desde fevereiro, os preços para dividendos 2020 aumentaram de 44,35 pontos de índice para 49,85 - um aumento de 12%. Esse aumento vem após um aumento de 20% no índice S & amp; P 500® à medida que os investidores de capital se tornam mais otimistas quanto às perspectivas para as empresas em geral (Figura 1).

2. Razões de pagamento de dividendos não são definidas em pedra.

Figura 2: Razões de pagamento flutuam ao longo do tempo; São estruturalmente mais baixos hoje do que antes da década de 1960.

Quando as empresas obtêm lucros, eles podem escolher: podem recompensar os acionistas ou podem reter e reinvestir os ganhos. Embora algumas empresas, nomeadamente empresas de tecnologia de rápido crescimento, optem por manter todos os seus ganhos, a maioria opta por pagar uma parcela em dividendos. Esses índices de pagamento de dividendos flutuam amplamente ao longo do tempo, embora não necessariamente com uma forte correlação com o ciclo econômico. Os índices de pagamento aumentaram durante o boom dos anos 80, mas diminuíram durante o período de forte crescimento durante a década de 1990. Eles também caíram substancialmente durante a recessão de 2008, mas aumentaram durante a expansão mais recente (Figura 2).

Os índices de pagamento de dividendos também podem flutuar em resposta a mudanças na política fiscal. Em 2003, o Congresso dos EUA promulgou uma lei assinada pelo então presidente George W. Bush que reduziu os impostos sobre os pagamentos de dividendos. Isso levou a um aumento acentuado da relação de pagamento.

Finalmente, pode haver mudanças estruturais no índice de pagamento de dividendos ao longo do tempo também. De 1900 até o final da década de 1950, os dividendos desempenharam um papel primordial na sinalização da saúde corporativa, e os pagamentos de dividendos totalizaram cerca de dois terços dos ganhos, enquanto apenas um terço foi mantido. A dependência do mercado dos dividendos como a principal medida de avaliação e saúde corporativa pode ter sido impulsionada pela desconfiança das normas de relatório de ganhos antes da criação de regulamentos bancários e contábeis mais fortes durante a década de 1930. À medida que a análise financeira se tornou mais sofisticada durante os anos 1950 e 1960, os investidores começaram a se concentrar mais nas declarações de resultados, e os dividendos tornaram-se um pouco menos importantes como um barómetro para a saúde corporativa. Desde então, os índices de pagamento caíram para cerca de 40-50%, em média, mas com grandes variações entre setores e empresas.

3. Os ganhos corporativos provavelmente passaram seu pico cíclico.

O rendimento das empresas raramente ultrapassa 10% do PIB. Eles alcançaram este nível brevemente em 2006 e passaram cerca de 10% entre 2011 e 2014. Eles caíram em torno de 8,5%, porque o mercado de trabalho se apertou, os salários começaram a aumentar, enquanto o crescimento da produtividade permaneceu lento. Todos esses fatores estão colocando pressão descendente sobre os lucros das empresas. O impacto da queda dos lucros das empresas em dividendos foi compensado por outros dois fatores:

Crescimento contínuo do PIB nominal, que cresceu cerca de 3,5% ano a ano. Um índice crescente de pagamento de dividendos, que agora excede 50% dos ganhos.

O que é notável é que, quando os ganhos das empresas atingem o pico como uma porcentagem do PIB e começam a diminuir, os preços das ações podem continuar a aumentar. Durante a década de 1990, os ganhos atingiram o pico em 1997, enquanto as ações continuaram a aumentar até 2000. Durante a década subsequente, os ganhos atingiram um pico em relação ao PIB em 2006, mas os estoques não alcançaram seus níveis mais altos até o final de 2007. Do mesmo modo, desta vez Em torno dos ganhos, uma porcentagem do PIB pode ter estabilizado em 2011-14 e depois começou a cair, mas o S ​​& amp; P 500® continuou para cima e quebrou para um novo recorde (Figura 3). Como tal, um pico de ganhos não implica necessariamente um pico iminente nos preços das ações. Dito isto, os ganhos de pós-pico diminuem frequentemente em correlação com os períodos de aumento da volatilidade do capital próprio (Figura 4).

Figura 3: ganhos em algum momento Peak Long Before Equity Prices Peak in Bull Markets.

Figura 4: Quando os ganhos caem como uma porcentagem do PIB, a opção de capital da volatilidade implícita tende a subir.

4. Os dividendos são muito menos voláteis do que os índices de ações.

Enquanto estamos no assunto da volatilidade, considere o seguinte: para os 25 anos de 1990 a 2015, a variação anual nos pontos de dividendos da S & P 500® foi de 7,65%, contra 17,4% para o próprio S & P 500® . Da mesma forma, desde a inauguração do futuro do Dividendor S & P 500®, a volatilidade realizada do contrato de dezembro de 2020 foi de 6,5%, anualizada, em comparação com 15,8% para o futuro do Índice E-Mini S & P 500®.

Os futuros de dividendos fornecem um meio menos volátil de obter acesso a futuros fluxos de caixa corporativos do que investir em índices de ações próprios. Isso pode tornar-se especialmente interessante, pois podemos estar entrando em um período de declínio da lucratividade corporativa em meio ao possível aperto contínuo do mercado de trabalho, ao aumento dos custos unitários do trabalho e ao lento crescimento da produtividade do trabalho. Se o crescimento dos lucros das empresas começar a cair e se os mercados de ações reagirem da mesma forma que no passado, poderíamos estar dentro de um nível estruturalmente maior de volatilidade de capital nos próximos anos.

5. Futuros de dividendos provavelmente correlacionarão com mudanças no PIB nominal.

Figura 5: os dividendos cresceram de forma justa em linha com o PIB ao longo do tempo.

Embora os índices de pagamento e os ganhos das empresas como uma porcentagem da variação do PIB ao longo do tempo, os pagamentos de dividendos da S & P 500® se correlacionaram com as mudanças no PIB nominal em torno de 50% desde 1990 (Figura 5). Isso contrasta fortemente com o próprio S & P 500®, cuja correlação com as mudanças anuais no PIB é de apenas 0,1% no mesmo período. Isto é em grande parte porque as ações antecipam mudanças futuras no PIB enquanto os dividendos são mais adequados para refletir as condições presentes.

Bottom Line.

Os principais fatores de dividendos são o crescimento do lucro corporativo e os índices de pagamento. Os lucros corporativos variam em percentagem do PIB, e os índices de pagamento podem ser influenciados pelo ciclo econômico e política fiscal. Embora os ganhos das empresas sejam desafiados pela baixa inflação e pelo ambiente de crescimento global lento, o que pode levar a uma maior volatilidade dos preços das ações, os dividendos são muito menos voláteis do que os índices de ações, exibindo um pouco menos da metade da variação anualizada.

Todos os exemplos neste relatório são interpretações hipotéticas de situações e são usados ​​apenas para fins de explicação. As opiniões neste relatório refletem apenas as do (s) autor (es) e não necessariamente as do CME Group ou de suas instituições afiliadas. Este relatório e as informações aqui contidas não devem ser considerados conselhos de investimento ou os resultados da experiência real do mercado.

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Sobre o autor.

Erik Norland é Diretor Executivo e Economista Sênior do Grupo CME. Ele é responsável pela geração de análise econômica nos mercados financeiros globais, identificando tendências emergentes, avaliando fatores econômicos e prevendo seu impacto no CME Group e na estratégia de negócios da empresa, e sobre aqueles que comercializam seus diversos mercados. Ele também é um dos porta-vozes do Grupo CME em condições econômicas, financeiras e geopolíticas globais.

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Arbitragem de dividendos.

Esta é uma estratégia de arbitragem segundo a qual o comerciante de opções compra o estoque e o número equivalente de opções de venda antes do ex-dividendo e aguardam a cobrança do dividendo antes de exercer sua colocação.

O estoque da XYZ está negociando em US $ 90 e está pagando US $ 2 em dividendos amanhã. Uma venda com um preço impressionante de US $ 100 está sendo vendida por US $ 11. O comerciante de opções pode entrar em uma arbitragem de dividendos sem risco comprando o estoque por US $ 9000 e colocando por US $ 1100 por um total de US $ 10100.

Com ex-dividendo, ele cobra US $ 200 na forma de dividendos e exerce sua colocação para vender suas ações por US $ 10000, trazendo um total de US $ 10200. Uma vez que seu investimento inicial é de apenas US $ 10100, ele ganha US $ 100 em lucros de risco zero.

Captura de dividendos usando escrita coberta.

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A paridade de chamada de compra é um princípio importante no preço de opções identificado pela primeira vez por Hans Stoll em seu artigo, The Relation Between Put and Call Prices, em 1969. Ele afirma que o prémio de uma opção de compra implica um certo preço justo para a opção de venda correspondente com o mesmo preço de exercício e data de vencimento, e vice-versa. [Leia. ]

Compreendo os gregos.

Na negociação de opções, você pode notar o uso de certos alfabetos gregos como delta ou gama quando descreve riscos associados a várias posições. Eles são conhecidos como "os gregos". [Leia. ]

Valorizando ações comuns usando a análise de fluxo de caixa descontada.

Uma vez que o valor das opções de compra de ações depende do preço do estoque subjacente, é útil calcular o valor justo das ações usando uma técnica conhecida como fluxo de caixa descontado. [Leia. ]

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Opções Arbitrage.

Posições sintéticas.

Estratégias de opções.

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