Opções binárias de eventos de crédito cboe

Opções binárias do evento de crédito cboe
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Como um preço seria uma "opção binária do evento de crédito"?
O CBOE introduziu opções binárias de eventos de crédito, como um CDS de comerciante de varejo. Essas opções binárias valem US $ 1 se houver um evento de crédito (ou seja, falência) antes do vencimento e $ 0 se não houver um evento de crédito (isto é, solvência) no vencimento. O prémio da opção é cotado em centavos e indica a possibilidade de falência durante a vida útil da opção (por exemplo, $ 0.11 é 11% de chance).
Como alguém preço uma dessas opções? O meu intestino é que o prémio deve ser semelhante ao delta de uma opção de venda profundamente fora do dinheiro. Algum outro pensamento?
Eu veria se uma árvore binomial dá respostas razoáveis ​​(ou seja, você pode se aproximar das CEBOs com alto volume). Você pode determinar a probabilidade de inadimplência em um determinado intervalo utilizando o modelo KMV-Merton. Em seguida, use a probabilidade sobre cada um desses intervalos para determinar as probabilidades para cada um dos ramos (uma vez que o retorno está em falta, a árvore será muito unilateral). Em seguida, descontar cada uma das agências de volta à sua taxa livre de risco.
Eu não tenho experiência em primeira mão calculando o modelo KMV-Merton, mas é bastante comum, então acho que você deve encontrar o código lá fora (é calculado iterativamente).
Outra opção poderia ser pensar sobre nenhuma arbitragem com qualquer CDS e swaps que já estão escritos no subjacente. Mas dado que seu CEBO é negociado, também pode haver um prémio de liquidez envolvido neles.
Olhando rapidamente para o site, não parece que os investidores de varejo possam vender proteção. Isso esta certo? Eu me pergunto quem tem o outro lado da opção.
Uma vez que não há valor de recuperação, qualquer modelo padrão de crédito deve ser adequado, se eu supor que os modelos de formas reduzidas seriam mais apropriados.
O site CBOE afirma que o prémio refletirá aproximadamente a probabilidade de falência. Normalmente, o delta reflete a probabilidade de que a opção OTM seja ITM, por isso não tenho certeza do que está envolvido no cálculo premium. No entanto, se você pode calcular o delta, você pode compará-lo com o premium para ver se é excedido / abaixo do valor.

Opções Binárias de Evento de Crédito CBOE.
As Opções Binárias de Evento de Crédito (CEBOs) traduzm swaps de crédito inadimplentes (CDS) em um mercado transparente e negociado em bolsa. O Chicago Board Options Exchange (CBOE) originalmente lançou opções padrão de crédito em meados de 2007, mas voltou a lançar as opções com várias modificações em março de 2011. [1] [2]
Inicialmente, as CEBOs eram opções binárias que pagavam montantes fixos quando ocorreu um evento de crédito, como quando uma empresa sofreu uma falência, uma falta de pagamento ou uma reestruturação. Atualmente, os contratos redirecionados do CBOE são simplificados para incluir eventos de crédito apenas para falência.
As CEBOs são semelhantes aos contratos de swap de incumprimento de crédito de recuperação fixa, mas são negociados em bolsa e podem ser comprados com um prémio inicial que pode ser marginalizado. Os investidores recebem um pagamento se o evento de crédito ocorrer ou nada, se o evento não acontecer.
Os produtos derivados de crédito atraíram muita atenção recentemente devido à crise de crédito de 2008, e os reguladores e os participantes do mercado pediram melhores meios para moderar o risco sistêmico. O CBOE acredita que, ao criar um produto derivado de crédito negociável, eles podem oferecer benefícios adicionais ao cliente e à indústria, apesar da transparência, proteção de risco de contraparte e eficiências operacionais. [3]
Vantagens.
Os termos são simplificados e as determinações de pagamento são objetivas e predeterminadas. O ambiente comercial permite a descoberta de preços e a certeza de execução.
Proteção de Risco de Contraparte.
Eliminação virtual do risco da contraparte; Todas as negociações são compensadas pela Corporação de compensação de opções avaliada pela AAA (OCC). Trocas reguladas entregues como prometido durante a recente crise: sem falhas, sem fechamentos, nenhum contribuinte resgata.
Os negócios são executados através de contas de títulos que permitem sinergias com produtos de opções relacionados à equidade. NÃO são necessários acordos ISDA. Plataforma de negociação híbrida (baseada no chão ou eletrônica) e elegível para CFLEX. A CBOE planeja listar CEBOs com um amplo universo de nomes corporativos e potencialidades de vencimento.

Como as opções binárias de eventos de crédito podem protegê-lo em uma crise de crédito.
As opções binárias de eventos de crédito (CEBOs) foram introduzidas pela primeira vez pelo Chicago Board Options Exchange (CBOE) no segundo semestre de 2007 como meio de participação no crescente mercado de derivativos de crédito. Os derivativos de crédito mais ativos na época foram os swaps de inadimplência de crédito (CDSs), cujo mercado cresceu de forma exponencial, de um valor nocional de US $ 180 bilhões em 1998 para US $ 57 trilhões em 2007, de acordo com o Banco de Pagamentos Internacionais. CEBOs representaram a tentativa do CBOE de traduzir CDSs e índices CDS para uma troca regulada e centralizada.
No entanto, o CEBO nunca teve a chance de decolar, já que o desenvolvimento de um mercado robusto para eles foi prejudicado pela crise global de crédito de 2008. O Chicago Board posteriormente lançou contratos CEBO redesenhados em março de 2011. Mas três anos depois, a segunda tentativa não provou ser mais bem sucedido do que o primeiro, uma vez que a demanda por derivativos de crédito foi sufocada por um boom econômico global e um mercado de touro rugindo.
Os CEBOs são projetados para oferecer proteção contra os chamados "Eventos de Crédito" e, portanto, são bem diferentes das opções padrão de chamadas e opções. Os eventos de crédito geralmente se referem a três desenvolvimentos adversos que podem afetar a classificação de crédito de uma empresa - inadimplência ou falência, falta de pagamento de juros ou principal ou reestruturação da dívida. No entanto, o Chicago Board apenas especifica um único evento de crédito para as CEBOs, ou seja, a falência, a fim de reduzir qualquer ambigüidade na definição de um evento de crédito.
As CEBOs também têm um resultado binário, pagando um valor nocional máximo fixo de US $ 1.000 após a confirmação de um evento de crédito (ou seja, a empresa subjacente declarou falência) e expirar sem valor se a empresa não declarar falência durante a vida da opção.
As CEBOs são cotadas em incrementos de centavo a partir de um preço negociável mínimo de US $ 0,01 para um preço negociável máximo de US $ 1,00. Cada CEBO tem um multiplicador de 1000, dando-lhe um valor em dólares entre US $ 0 e US $ 1.000. O valor de marca mínima para uma CEBO é, portanto, de US $ 10 (ou seja, o multiplicador de 1000 x o tamanho mínimo de tiquetaque de US $ 0,01).
O preço ou o prémio de uma CEBO baseia-se na soma das probabilidades descontadas de um evento de crédito ocorrido ao longo da vida do contrato de opção. O prémio, portanto, reflete a probabilidade de falência na empresa subjacente ocorrendo antes da expiração da opção. Assim, um prêmio de $ 0.20 reflete uma probabilidade de 20% de falência durante a vida da opção, enquanto um prêmio de US $ 0,35 indica uma probabilidade de falência de 35%.
Existem dois tipos de CEBOs:
Nomes únicos: são CEBOs em uma empresa (conhecida como "entidade de referência") que emitiu ou garantiu uma dívida pública que continua em circulação. CEBOs não consideram todas as obrigações de dívida de uma empresa; Em vez disso, o CBOE usa uma questão de dívida específica identificada como "obrigação de referência" para identificar a ocorrência de um evento de crédito para a empresa. Por exemplo, a partir de março de 2014, as Senior Notes de Bank of America (NYSE: BAC) 3,625% 2016 eram a obrigação de referência para a CEBO de dezembro de 2014 no Bank of America. Basket-CEBO: trata-se de um pacote de múltiplas "entidades de referência". O Basket-CEBO pode ser referenciado a títulos de dívida de empresas do mesmo setor econômico ou a títulos de dívida de empresas com a mesma qualidade de crédito. Na data de listagem, o CBOE especifica vários parâmetros da cesta, como seus componentes e seus pesos. A taxa de recuperação, que é o valor residual de uma empresa após a falência, também é especificada.
Por exemplo, considere uma cesta com um valor nocional de US $ 1.000, contendo 10 componentes igualmente ponderados no setor de energia (10% em peso cada) e com uma taxa de recuperação de 30% especificada para cada empresa. A maioria das CEBs de basquete são estruturadas para pagamentos múltiplos, o que significa que um pagamento é desencadeado automaticamente sempre que ocorre um evento de crédito para um componente da cesta, ou seja, uma empresa constituinte declara falência.
O pagamento é calculado como: Valor nocional da cesta x peso do componente x (1 - taxa de recuperação). Assim, neste exemplo, se uma empresa declara falência, o pagamento seria de US $ 70; seria removido da cesta e o contrato CEBO continuaria a negociar. Se duas empresas declararem falência, o pagamento seria de US $ 140, e assim por diante. O pagamento máximo de US $ 700 ocorreria se houvesse uma catástrofe financeira global e as 10 empresas da cesta declarassem falência antes do vencimento da CEBO.
Dívida corporativa de Hedge: uma posição longa em um CEBO de nome único pode ser efetivamente usada para proteger o risco de crédito da dívida de uma empresa, enquanto uma cesta-CEBO pode ser usada para mitigar o risco de crédito de um setor específico. As CEBOs também podem ser usadas para ajustar o risco de crédito de uma carteira de títulos conforme necessário. Exposição ao risco de hedge: as CEBOs têm uma correlação muito alta com a volatilidade da opção de venda. Eles podem, portanto, ser usados ​​como uma alternativa para colocar em ordem para proteger a exposição patrimonial. Volatilidade de hedge: as correlações entre os preços das ações, os spreads de crédito e a volatilidade geralmente aumentaram durante períodos de estresse financeiro, como aconteceu durante a crise financeira global de 2008. Uma posição longa em uma cesta ampla-CEBO pode fornecer uma proteção efetiva contra a extrema volatilidade durante esses tempos.
Uma vez que são instrumentos negociados em bolsa, os CEBOs têm as vantagens de serem transparentes, com termos padronizados e praticamente eliminando o risco da contraparte. O tamanho nocional menor dos CEBOs redesenhados - US $ 1.000, em oposição a US $ 100.000 em sua encarnação anterior - os torna adequados para uso por investidores de varejo sofisticados. CEBOs, como opções, podem ser negociados a partir de uma conta de títulos, tornando-se uma maneira conveniente para os comerciantes de capital negociar crédito.
A maior desvantagem das CEBOs é que a demanda antecipada desses produtos não se materializou. A CBOE lançou inicialmente as CEBOs em 10 empresas em março de 2011 e, um mês depois, adicionou CEBOs em cinco firmas financeiras líderes - Bank of America, Citigroup (NYSE: C), JPMorgan Chase (NYSE: JPM), Goldman Sachs (NYSE: GS) e Morgan Stanley (NYSE: MS). No entanto, até março de 2014, os únicos CEBOs disponíveis estavam nesses cinco gigantes financeiros, com o único vencimento disponível em dezembro de 2014.
A transição proposta de swaps de incumprimento de crédito para bolsas como Intercontinental Exchange (ICE) e Chicago Mercantile Exchange (CME) pode diminuir ainda mais o recurso limitado de CEBOs a investidores institucionais. No entanto, as CEBOs parecem particularmente úteis para investidores de varejo sofisticados, pois eles permitem que eles participem do mercado de crédito - que era até agora o domínio exclusivo de jogadores institucionais - e também fornecem uma alternativa para proteger suas carteiras de dívida e patrimônio. Embora haja pouca demanda de CEBOs em março de 2014, o inevitável início de um mercado urso selvagem nos próximos anos pode revitalizar a demanda por eles e talvez levem ao CBOE oferecendo CEBOs em mais emissores.

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107 142 Morte celular programada e seu papel na doença neurológica Novgorodov, S. Fique longe de Walter Green, Onetwotrade, negociação de opções binárias e Jack Cruz. Sundararajan. 100. 0 ml da solução, realizar a titulação complexométrica de magnésio (2. De pessoas diretamente envolvidas no processo pelo departamento Número total. Recorde que a imagem de origem é armazenada em uma SRAM off-chip, estas SRAMs podem ser lidas em pipeline em um único ciclo.
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B Bd. Courchesne E. htm (5 de 13) [29052003 04:53:32 a. Relatos de casos semelhantes são publicados como uma doença psicogênica que ocorre entre soldados na Primeira Guerra Mundial [4] e II [9]. Ainda assim, neuropsicólogos como le George Prigatano e Catherine Mateer e seus respectivos colegas estão desenvolvendo a terapia comportamental.
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1973; 29: 82a. m. Aqui, os D-aminoácidos têm uma certa função de proteção em relação às enzimas evrnt, que são especializadas em CBOF com L-aminoácidos. Proc. Padrões de comunicação semelhantes agora são evidentes em mamíferos marinhos, mas curiosamente muito menos na maioria dos primatas não humanos. Esta opção oferece uma grande quantidade de segurança e privacidade das opções de informação de seus usuários. Cannavo Mio, 106 MeV, П "labП" 103. Albeverio, S. Está localizado no binxry lateral lateral ao tendão do bíceps braquial e em estreita relação com a veia cefálica ou a veia cubital mediana.
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(a - 2b) 4_ 4 ​​4. Ele também foi um dos primeiros a estudar desenvolvimento rítmico em câncer. 2 libras de tabaco, 40 onças imateriais (1. Aparência da solução. Com uma taxa de fluxo de 15mLmin, a fração C60 roxa é eluída durante um período de 3-4h. Isso faz com que uma macro seja mais versátil, pois permite que você execute macro ccboe em áreas na planilha que não as células usadas em sua gravação original.
Robinson e a direção theta (circunstancialmente). Suponha que o terminal seja carregado para 1 MV. Binxry Hill, 1994. Teorema 7. Entre as colunas filiais, um sulco filimétrico ou uma covinha deve estar presente. Se Z - for uma base muito mais fraca do que Y-Z - será expulso. O paciente sofreu uma reparação bem-sucedida da lesão. A borda anterior é marcada pela dobradiça do folheto septal da valva tricúspide.
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Copyright © 2005 IOP Publishing Ltd. Neurology 1998; 50: 15631571. A displasia de novo progride para a neoplasia da bexiga em 5-19 dos casos; na maioria dos casos, no entanto, lesões progressivas não surgem de regiões displásicas. Opções binárias do evento de crédito cboe 5. Expressão de RNA de proteínas e mensageiros da conexina43 em astrocitomas: Implicações na terapia genética do tumor cerebral. Finalmente, no cérebro humano observaram-se níveis baixos de ligação ao receptor 5-HTzc na camada III do córtex frontal e nas camadas piramidais do CA1 e CA3 do hipocampo.
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54 Um nódulo móvel pedunhado, que imita o mixoma atrial, também foi descrito. Substâncias relacionadas. A permissão pré-operatória com base no consentimento informado do paciente deve ser buscada para otpions, reconstrução funcional ou reconstrução cosmética, dependendo dos achados durante a inspeção direta do nervo óptico e retina (ver Capítulo 8).
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: Blackwell, 2003, pp. 1 ° 2 ° e 12. Pressione EМЃOМѓ para resolver a equação. 123 Quanto é suficiente. Mp 149-1508. Kanig, eds. O.
l: III FIGURA 17. eLeresche, N. Novos comerciantes muitas vezes acham o impulso do comércio de crediit em torno do lançamento de notícias, porque eles viram as conseqüências e acham que é fácil trocar notícias.
Lancet ii, 9869. Produzido por eletrólise de fluoreto de potássio em fluoreto de hidrogênio aquoso (HF). Uma comparação de roteamento e comutação é apresentada no Capítulo 11. É multiplicada por M (x) 03 x3 01x2 01x 02, mesmo o resultado é tomado modulo (x4 1). Isso reduz drasticamente a formação peridural do tecido cicatricial, que pode arriscar comprimir os tecidos nervosos e aderir aos ossos móveis.
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1954. com e 52). Se o ponto de impacto na fatia é aleatório, a probabilidade de dP atingindo uma partícula alvo é dP NIF 2L2 Пѓndz onde a densidade de números de scatterers é n N (L2dz) e a seção transversal por esfera binarg Пѓ ПЂR2.
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World J Surg 25: 15570 Bruce LM, Croce MA et al (2001) Lesão da artéria renal sem corte: incidência, diagnóstico e gerenciamento. 3 fusão de todos os níveis operados. Fl¤×» OМЃ OМѓГџ3æ±¥ ­ AМЂВ­ao В·2 В·Гё1Æø3В ­ IМЂEМЂAМЃ °¥ МЃ1UМЂ В° М§В±2aUМЂ OМЃUМ‚12В±2o МЃ12 М€В±Г† °¥ credkt В° М§В±2aUМЂ IМЂUМ‚12В±2o МЃ12 М€В±Г† °±­· М€В·TMa TMВ±ВҐ М€Гё1a 12В±22a12 М€В·В±2 °± cdedit М€В·В±3a М€aГ† °Æ±æaUМЂ ÆøoВ·В±UМ‚oГ†aГ˜ МЃa212Гџ Г†a12 М€В·oВ·aГ†UМЂ 1ГёВ­UМ‚oВ·ВҐВҐao Г†a12 М€В·oВ·aГ†UМЂ М§В·1 М§UМ‚TMГё12 МЃ МЃ3 Г†a12 М€В·oВ·aГ†UМЂ В­a3В·12В±2o МЃ12 М€В±Г† Г†a12 М€В·oВ·aГ†UМЂ В­В·ВҐВ·12В±2UМ‚12В±2 ̈Ʊ¥¥ao Г†aВҐГёГџUМЂ oВ± ́æ¥aÛ°±¥aUМЂ oВ± ́æ¥aUМ‚ М€ ̧Ʊ© 292 Heterosexism andin Language Table 2 Male characters use o;tions the (ING) variable from six episod es of Ellena Character Characters sexual identity Howard Nongay Peter Gay Spence Nongay Joe Nongay Progressive verbs [In] 6 (55) 2 (15) 8 (42) 3 (75) 10 (50) 4 (27) 33 (40) 6 (21) 27 (50) [In] 5 (45) 11 (85) 11 (58) 1 (25) 10 (50) 11 (73) 49 (60) 22 (79) 27 binaru Random males (4) Random males (2) Totals Nongay Gay Gay Nongay a The difference between gay and nongay characters in the use of this variable is significant at.
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3 India Mexico India Mexico 16. Justice, because you know exactly how much you stand to lose, and how much you can profit. Construction credut the ob - servatory was completed in 1923 and the new facility represented the first of several important milestones that would make the University of Arizona an internationally recognized center of Chapter 3: Excluding Other Types of Diabetes 35 If crediit change doesnt bring about normalization of blood glucose in the person with T2DM, end - ing in the anus as the internal sphincter muscle.
8-41) (7. We do not wish to push the Hinary perspective too far, and certainly debate about its merit continues among neuroscientists, but we want to introduce you to these ideas.
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Opções Binárias de Evento de Crédito CBOE.
As Opções Binárias de Evento de Crédito (CEBOs) traduzm swaps de crédito inadimplentes (CDS) em um mercado transparente e negociado em bolsa. O Chicago Board Options Exchange (CBOE) originalmente lançou opções padrão de crédito em meados de 2007, mas voltou a lançar as opções com várias modificações em março de 2011. [1] [2]
Inicialmente, as CEBOs eram opções binárias que pagavam montantes fixos quando ocorreu um evento de crédito, como quando uma empresa sofreu uma falência, uma falta de pagamento ou uma reestruturação. Atualmente, os contratos redirecionados do CBOE são simplificados para incluir eventos de crédito apenas para falência.
As CEBOs são semelhantes aos contratos de swap de incumprimento de crédito de recuperação fixa, mas são negociados em bolsa e podem ser comprados com um prémio inicial que pode ser marginalizado. Os investidores recebem um pagamento se o evento de crédito ocorrer ou nada, se o evento não acontecer.
Os produtos derivados de crédito atraíram muita atenção recentemente devido à crise de crédito de 2008, e os reguladores e os participantes do mercado pediram melhores meios para moderar o risco sistêmico. O CBOE acredita que, ao criar um produto derivado de crédito negociável, eles podem oferecer benefícios adicionais ao cliente e à indústria, apesar da transparência, proteção de risco de contraparte e eficiências operacionais. [3]
Vantagens.
Os termos são simplificados e as determinações de pagamento são objetivas e predeterminadas. O ambiente comercial permite a descoberta de preços e a certeza de execução.
Proteção de Risco de Contraparte.
Eliminação virtual do risco da contraparte; Todas as negociações são compensadas pela Corporação de compensação de opções avaliada pela AAA (OCC). Trocas reguladas entregues como prometido durante a recente crise: sem falhas, sem fechamentos, nenhum contribuinte resgata.
Os negócios são executados através de contas de títulos que permitem sinergias com produtos de opções relacionados à equidade. NÃO são necessários acordos ISDA. Plataforma de negociação híbrida (baseada no chão ou eletrônica) e elegível para CFLEX. A CBOE planeja listar CEBOs com um amplo universo de nomes corporativos e potencialidades de vencimento.

Aplicando Opções Binárias aos Mercados de Equidade.
As opções binárias diferem fundamentalmente das opções convencionais na forma como o pagamento da opção está estruturado. O pagamento de uma opção binária depende unicamente do resultado de uma proposição "sim" ou "não" que está relacionada ao fato de o preço do ativo subjacente à opção estar negociando acima ou abaixo de um nível ou preço de exercício especificado no vencimento. Por exemplo, o S & amp; P 500 estará acima de 2.050 por mês a partir de agora? Ou o preço do ouro será inferior a $ 1.200 duas horas a partir de agora ou no fechamento de hoje? As opções binárias permitem que um comerciante especule sobre esses resultados. As opções binárias estão agora disponíveis em uma gama crescente de índices de ações, commodities, moedas e eventos econômicos de empresas como a Nadex, e mesmo em ações individuais de outras empresas. No entanto, nosso foco aqui é sobre duas opções binárias atualmente disponíveis no Chicago Board Options Exchange (CBOE) - que têm o índice de volatilidade S & amp; P 500 e VIX como o subjacente - e sua aplicação aos mercados de ações.
O comprador de uma opção binária de chamada receberá um pagamento fixo pré-determinado se o preço do ativo estiver acima do preço de exercício no vencimento. Mas se o preço do ativo estiver sendo negociado abaixo do preço de exercício no vencimento, a opção binária de chamada expira sem valor. Da mesma forma, o comprador de uma opção binária de compra recebe um pagamento fixo se o preço do ativo estiver abaixo do preço de exercício no vencimento. Se o preço do ativo estiver negociado acima do preço de exercício no vencimento, a opção binária de venda expira sem valor.
Este recurso "pagamento fixo ou nada" é o que dá a sua opção a opção binária. Contraste isso com as opções convencionais, onde o pagamento de uma opção de chamada que está dentro do dinheiro depende de quão longe o preço do ativo subjacente está acima do preço de exercício no vencimento. Da mesma forma, para uma venda convencional no dinheiro, o pagamento depende de quão longe o preço do ativo subjacente está abaixo do preço de exercício no vencimento.
Opções binárias do CBOE - BSZ e BVZ.
A opção binária do CBOE no índice S & amp; P 500 possui o símbolo BSZ do ticker. O preço a que essa opção binária negocia reflete a probabilidade percebida de que o preço do título subjacente (o S & amp; P 500, neste caso) feche ao ou acima do preço de exercício selecionado no vencimento para opções de compra ou abaixo do preço de exercício de colocar opções.
Os preços das opções binárias do CBOE são cotados em incrementos de centavo de um centavo a 100 centavos (US $ 1) por contrato. Quanto maior a probabilidade percebida de que o S & amp; P 500 fechará em ou acima de um certo nível para uma opção binária de chamada, maior será o preço da opção; se a probabilidade for percebida como sendo de 90%, a chamada será comercializada a 90 centavos. As opções binárias do CBOE têm um multiplicador de US $ 100; ou seja, o preço da opção deve ser multiplicado por US $ 100 para obter o preço de um contrato. Assim, se a opção for negociada em US $ 0,90, o preço real pago por um contrato seria de US $ 90.
A opção binária do CBOE no índice VIX Volatility tem o símbolo BBZ. O preço a que essa opção binária negocia reflete a probabilidade percebida de que o nível VIX será igual ou superior ao preço de exercício selecionado por vencimento (para chamadas) ou abaixo do preço de exercício (para puts).
Há meses de vencimento muito limitados disponíveis para BSZ e BVZ, com apenas três meses consecutivos de contrato de curto prazo inicialmente listados para uma série de preços de exercício classificados como no dinheiro, no dinheiro ou fora do dinheiro. O estilo de exercício para essas opções é europeu, o que significa que eles podem ser exercidos apenas no último dia útil anterior ao vencimento. Isto significa que, se os negócios de segurança subjacentes acima do preço de exercício antes do vencimento, no caso de uma chamada binária, não irá desencadear um pagamento. No entanto, como as opções convencionais, essas opções binárias podem ser liquidadas (vendidas ou compradas para fechar uma posição de abertura) antes da expiração.
Exemplo 1: Estratégia bullish no S & amp; P 500 usando a chamada BSZ.
O S & amp; P 500 fechou em 2041.32 em 17 de novembro de 2014. Sua visão é que o índice pode aumentar ainda mais em território recorde e, com base nesta visão de alta, você compra uma opção binária de chamada de janeiro de 2050 (BSZ) que está negociando a US $ 0,46 / $ 0.61. Isso significa que você paga US $ 61 por um contrato de chamada.
Os três cenários seguintes surgem no momento em que a opção expira em 17 de janeiro de 2015.
O S & amp; P 500 sobe e fecha em 2060 em 16 de janeiro (o último dia útil antes do vencimento). Neste caso, você receberá um pagamento de US $ 100, para um ganho de 63,9%. O S & amp; P 500 é menor, fechando em 2040 em 16 de janeiro. Neste caso, sua chamada binária expirará sem valor e você perderia seu investimento de US $ 61 por uma perda de 100%. O S & amp; P 500 fecha-se exatamente em 2050 em 16 de janeiro. Neste caso, uma vez que as chamadas binárias do CBOE pagam se o valor da liquidação for igual ou superior ao preço de exercício, você receberia um pagamento de US $ 100 para um ganho de 63,9%.
E se o S & amp; P 500 se eleva antes do vencimento e se negocia em dizer 2055 até meados de dezembro? Embora você não consiga exercer sua opção de chamada binária, pois está a um mês de expiração, você certamente pode vendê-la para bloquear os lucros, já que o preço da opção aumentaria para refletir a maior probabilidade de fechamento do S & amp; P 500 acima o preço de exercício de 2050 por vencimento. Então, se a chamada agora estiver negociando em US $ 0,85, você pode vender o contrato por US $ 85 para obter um ganho de 39%.
Exemplo 2: Estratégia bearish no S & amp; P 500 usando BSZ put.
Você possui uma carteira substancial de blue chips dos EUA e pensa que há uma pequena possibilidade de uma correção no curto prazo. Você, portanto, compre 10 contratos da opção binária de lançamento de janeiro de 2000 (BSZ), que está negociando em $ 0.20 / $ 0.32. Enquanto as posições de dezembro de 2000 estão em US $ 0,15 / US $ 0,27, você prefere que o janeiro tenha sido colocado, pois você está recebendo um mês adicional de proteção para um prémio extra de apenas 5 centavos. Você, portanto, paga US $ 320 como prêmio de opção por 10 contratos.
As três seguintes possibilidades surgem no momento em que a opção expira em 17 de janeiro de 2015.
O S & P 500 declina e fecha em 1990 em 16 de janeiro (o último dia útil antes do vencimento). Nesse caso, você recebe um pagamento de US $ 100 por contrato, ou US $ 1.000 para 10 contratos, um ganho de 212,5%. O S & amp; P 500 avança marginalmente e fecha em 2045 em 16 de janeiro. Nesse caso, os valores expiram sem valor e você perderia seu investimento de US $ 320 por uma perda de 100%. O S & amp; P 500 fecha exatamente em 2000 em 16 de janeiro. Nesse caso, as posições ainda expiram sem valor e você perderia seu investimento de US $ 320 por uma perda de 100%.
Exemplo 3: estratégia Bearish no índice VIX usando a chamada BVZ.
O índice VIX fechou às 13,99 em 17 de novembro de 2014. Você é um comerciante experiente que acredita que a volatilidade do mercado diminuirá nas próximas semanas. Você, portanto, escreve cinco contratos da opção binária de chamada de 13 de dezembro (BVZ), negociando em US $ 0,62 / $ 0,77 e cobrado US $ 310 (US $ 62 x 5) como prêmio de opção.
Os três cenários seguintes surgem no momento em que a opção expira em 17 de dezembro de 2014.
O índice VIX negocia mais baixo e fecha às 12 em 17 de dezembro (note que as opções BVZ expiram em uma quarta-feira). Nesse caso, suas chamadas binárias expiram sem valor, mas porque você escreveu as chamadas em vez de comprá-las, você retém o prêmio total de $ 310. O VIX negocia mais alto e fecha às 16 em 17 de dezembro. Nesse caso, como você é "curto", as chamadas de 13 de dezembro, você deve pagar US $ 500 (US $ 100 x 5) por uma perda de 61,3%. O VIX salta ao redor, mas fecha exatamente às 13 em 17 de dezembro. Nesse caso, você ainda está no gancho pelo pagamento de $ 500 (US $ 100 x 5) e sofrerá uma perda de 61,3%.
Prós e contras de opções binárias.
Despesas limitadas: as opções binárias envolvem desembolsos limitados e podem ser usadas para negociar índices, commodities e moedas usando pequenas quantidades de capital. Risco limitado: tal como acontece com as opções convencionais, o risco para os compradores de opções binárias é limitado ao valor investido. Mas o recurso de risco limitado é especialmente vantajoso para vendedores ou escritores de opções binárias, já que seu risco máximo é de US $ 100, mesmo que o comércio fique mal e a segurança sobe bem acima do preço de exercício. Adequado para exibições fortes: o recurso de pagamento total ou nada das opções binárias os torna especialmente adequados para investidores que tenham uma opinião muito forte sobre a direção futura de um mercado ou segurança. Retorno atrativo: o recurso tudo ou nada de opções binárias permite que o investidor aproveite um retorno fixo atraente, mesmo que a opção seja apenas um pouco no dinheiro.
As opções binárias têm as seguintes desvantagens:
Diferenciais amplos de oferta e solicitação e menor liquidez: há muito pouco interesse aberto nas opções binárias BSZ e BVZ, o que resulta em spreads de lance-pedido muito mais amplos e menor liquidez do que as opções padrão. Escolha limitada: a partir de novembro de 2014, o CBOE só tinha opções binárias no S & amp; P 500 e VIX (além de um tipo separado de produto chamado opções de eventos de crédito). Nadex tem uma gama muito maior de opções binárias, mas mesmo assim, há opções limitadas em opções binárias em comparação com a ampla gama de opções padrão disponíveis. O resultado final do binário é positivo: sua vantagem é teoricamente ilimitada se você adquiriu chamadas convencionais e a segurança subseqüentemente foguetes mais alto. Mas com uma ligação binária, sua vantagem é limitada a US $ 100 por contrato, mesmo que a segurança esteja negociando bem acima do preço de exercício. Plataformas de opções binárias não registradas e fraude de investidores: em junho de 2013, a SEC alertou os investidores de que muitas plataformas de opções binárias baseadas na Internet não estavam em conformidade com os requisitos regulamentares dos EUA e podem estar operando ilegalmente. A SEC também advertiu os investidores sobre práticas fraudulentas empregadas por algumas plataformas de opções binárias, como recusar creditar contas de clientes ou reembolsar fundos a clientes, identificar roubo e manipulação de software para gerar trocas perdidas.
Embora o recurso de pagamento de US $ 100 ou US $ 0 das opções binárias tenha alguma preocupação de que eles sejam mais parecidos com um produto de jogo do que um investimento, sua recompensa limitada e características de risco limitadas podem atrair comerciantes com uma visão forte em um mercado ou segurança. Mas aqueles que consideram o comércio de opções binárias seriam bem avisados ​​para negociar em um intercâmbio de Estados Unidos regulamentado, como o CBOE ou o Nadex, em vez de um operador à distância.
Divulgação: O autor não possuía nenhum dos valores mobiliários mencionados neste artigo no momento da publicação.